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　　评级：买入

　　评级机构：中信建投

　　公司在宁夏地区的零售市场占有率超过25％，其百货零售业务占银川市零售市场的份额超过50％，在银川市乃至整个宁夏地区具有绝对的区域竞争优势。

　　经过数次的股权变更，公司将实现由“儿子”到“父亲”的蜕变，并有望通过定向增发控股物美商业，并成为物美控股旗下唯一的商业整合平台，突破区域发展所面临的瓶颈。虽然从目前来看，物美对公司的业务整合和协同效应并不明显，但我们预期增发顺利完成后，物美控股将继续进行一系列的资产整合及业务拓展举措。未来物美商业的超市业务和公司的百货业务在华北地区进行联合拓展将进一步提高公司及整个物美系的盈利能力以及在中国商业零售领域的市场份额。

　　根据我们调整后的盈利预测，不考虑定向增发，公司在2008－2010年的EPS将分别达到0.59元、0.72元和0.84元，其目前股价对应2008年的动态PE仅为13.48倍，处于低估状态。我们对公司继续维持前期给予的“买入”评级，合理目标价为14.4元。

　　评级：增持-A

　　评级机构：安信证券

　　公司依靠强大的品牌知名度，通过大范围调整产品价格，应对2007年-2008年上半年因通胀造成的原材料价格上涨对成本的压力。市场接受了此次调价之后，2009年将继续受益于此次价格调整。今年澳麦丰收，到岸价降至300美元/吨，另外，国产新疆和甘肃大麦今年价格也降至2000元/吨，加上运费，每吨的价格在2300-2400元/吨。目前大麦价格的回落不仅是对公司的实质性利好，也是对整个啤酒行业的利好，毛利率将进一步提高。

　　根据我们的测算，公司2008、2009和2010年的摊薄后的EPS分别为0.45元、0.59元和0.68元。作为我国啤酒品牌的“三强之一”，即使考虑到经济增速趋缓，也能在今后3年保持23％ 的复合增长率。鉴于其稳健而果敢的经营策略以及可明确预期的未来成长趋势，参考A股部分酒类公司的估值，我们给予22倍PE，12个月的目标价为13元，并维持增持-A的投资评级。

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：长城证券

　　今年1－9 月公司核心路段流量增速较明显下滑，通行费收入降幅大于车流量降幅主要因素来自于以下几个方面：其一，长三角经济放缓一定程度上抑制了货车流量的活力；其二，沪宁高速上海段的8车道扩建影响了通车质量、分流了部分流量；其三，年初雪灾和鲜活农产品（000061行情,爱股,主力动向）绿色通道等产生较大不利影响影响，对单车收入产生摊薄作用。

　　公司地处区域经济发达的长三角，对经济波动弹性相对较大，综合考虑宏观经济和公司基本面影响事项，预计沪宁高速2009年流量增速回升至7％左右，而货车比例将下降并稳定在32％左右。如果公司85％左右的现金分红政策能够得以保持，那么，5％的预期股息收益率将具备较明显的比较优势，在降息背景下提供较好安全边际。估值方面，公司相对估值不算便宜，绝对估值在5.9元附近。综合考虑，给予公司“谨慎推荐”投资评级。

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：中投证券

　　公司凭借长期积累，不断创新，积极面对行业不利局面。2007以来，公司先后推出11个系列上百种分体机，3大系列几十种柜机，产生了良好的市场效果，有效地应对了材料涨价和总需求不够旺盛的问题。

　　关于行业和公司发展空间，公司认为制冷产业空间非常大，即便是以家用空调来讲，还有很大的发展。从市场份额来讲，公司目前可以蚕食的空间还不小，公司绝不满足于现在30％多的市场份额，也相信凭公司的实力，通过不断的努力占领更多的市场份额。

　　我们预测公司未来三年2008，2009，2010年EPS分别为1.53元，2.06元，2.94元，考虑到市场整体的估值水平下移，

　　我们按2008年15倍PE测算，公司12个

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